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「2017年期货基本面分析」期货基本面分析

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2017年期货基本面分析:期货基本面分析

基本分析法是根据商品的产量、消费量和库存量(或者供需缺口),即通过分析期货商品的供求状况及其影响因素,来解释和预测期货价格变化趋势的方法。基本面分析主要分析的是期货市场的中长期价格走势,即所谓大势,并以此为依据中长期持有合约,不太注意日常价格的反复波动而频繁地改变持仓方向。 经济学的名言是:从长期看,商品的价格最终反映的必然是供求双方力量均衡点的价格。所以,商品供求状况对商品期货价格具有重要的影响。基本因素分析法主要分析的就是供求关系。商品供求状况的变化与价格的变动是互相影响、互相制约的。商品价格与供给成反比,供给增加,价格下降;供给减少,价格上升。商品价格与需求成正比,需求增加,价格上升;需求减少,价格下降。在其他因素不变的条件下,供给和需求的任何变化,都可能影响商品价格变化,一方面,商品价格的变化受供给和需求变动的影响;另一方面,商品价格的变化又反过来对供给和需求产生影响:价格上升,供给增加,需求减少;价格下降,供给减少,需求增加。这种供求与价格互相影响、互为因果的关系,使商品供求分析更加复杂化,即不仅要考虑供求变动对价格的影响,还要考虑价格变化对供求的反作用。 在现实市场中,期货价格不仅受商品供求状况的影响,而且还受其他许多非供求因素的影响。这些非供求因素包括:金融货币因素、政治因素、政策因素、投机因素、心理预期等。因此,期货价格走势基本因素分析需要综合地考虑这些因素的影响。 (一)期货商品供给分析 供给是指在一定时间、一定地点和某一价格水平下,生产者或卖者愿意并可能提供的某种商品或劳务的数量。决定一种商品供给的主要因素有:该商品的价格、生产技术水平、其他商品的价格水平、生产成本、市场预期等等。 商品市场的供给量则主要由期初库存量、本期产量和本期进口量三部分构成。 1、期初库存量 期初库存量是指上年度或上季度积存下来可供社会继续消费的商品实物量。根据存货所有者身份的不同,可以分为生产供应者存货、经营商存货和政府储备。前两种存货可根据价格变化随时上市供给,可视为市场商品可供量的实际组成部分。而政府储备的目的在于为全社会整体利益而储备,不会因一般的价格变动而轻易投放市场。但当市场供给出现严重短缺,价格猛涨时,政府可能动用它来平抑物价,则将对市场供给产生重要影响。 2、本期产量 本期产量是指本年度或本季度的商品生产量。它是市场商品供给量的主体,其影响因素也甚为复杂。从短期看,它主要受生产能力的制约,资源和自然条件、生产成本及政府政策的影响。不同商品生产量的影响因素可能相差很大,必须对具体商品生产量的影响因素进行具体的分析,以便能较为准确地把握其可能的变动。 3、本期进口量 本期进口量是对国内生产量的补充,通常会随着国内市场供求平衡状况的变化而变化。同时,进口量还会受到国际国内市场价格差、汇率、国家进出口政策以及国际政治因素的影响而变化。 (二)期货商品需求分析 商品市场的需求量是指在一定时间、一定地点和某一价格水平下,消费者对某一商品所愿意并有能力购买数量。决定一种商品需求的主要因素有:该商品的价格、消费者的收入、消费者的偏好、相关商品价格的变化、消费者预期的影响等等。 商品市场的需求量通常由国内消费量、出口量和期末商品结存量三部分构成。 1、国内消费量 国内消费量主要受消费者的收入水平或购买能力、消费者人数、消费结构变化、商品新用途发现、替代品的价格及获取的方便程度等因素的影响,这些因素变化对期货商品需求及价格的影响往往大于对现货市场的影响。 2、出口量 稳定的进口量虽然量值大但对国际市场价格影响甚小,不稳定的进口量虽然量值小,但对国际市场价格影响很大。出口量是本国生产和加工的商品销往国外市场的数量,它是影响国内需求总量的重要因素之一。分析其变化应综合考虑影响出口的各种因素的变化情况,如国际、国内市场供求状况,内销和外销价格比,本国出口政策和进口国进口政策变化,关税和汇率变化等。例如,我国是玉米出口国之一,玉米出口量是影响玉米期货价格的重要因素。 3、期末商品结存量 期末结存量具有双重的作用,一方面,它是商品需求的组成部分,是正常的社会再生产的必要条件;另一方面,它又在一定程度上起着平衡短期供求的作用。当本期商品供不应求时,期末结存将会减少;反之就会增加。因此,分析本期期末存量的实际变动情况,即可从商品实物运动的角度看出本期商品的供求状况及其对下期商品供求状况和价格的影响。 (三)经济波动周期 商品市场波动通常与经济波动周期紧密相关。期货价格也不例外。由于期货市场是与国际市场紧密相联的开放市场,因此,期货市场价格波动不仅受国内经济波动周期的影响,而且还受世界经济的景气状况影响。 经济周期一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段构成。复苏阶段开始时是前一周期的最低点,产出和价格均处于最低水平。随着经济的复苏,生产的恢复和需求的增长,价格也开始逐步回升。繁荣阶段是经济周期的高峰阶段,由于投资需求和消费需求的不断扩张超过了产出的增长,刺激价格迅速上涨到较高水平。衰退阶段出现在经济周期高峰过去后,经济开始滑坡,由于需求的萎缩,供给大大超过需求,价格迅速下跌。萧条阶段是经济周期的谷底,供给和需求均处于较低水平,价格停止下跌,处于低水平上。在整个经济周期演化过程中,价格波动略滞后于经济波动。这些是经济周期四个阶段的一般特征。 比如,在本世纪 60 年代以前西方国家经济周期的特点是产出和价格的同向大幅波动。而 70 年代初期,西方国家先后进入所谓的"滞胀"时期,经济大幅度衰退,价格却仍然猛烈上涨,经济的停滞与严重的通货膨胀并存。而 80-90 年代以来的经济波动幅度大大缩小,并且价格总水平只涨不跌,衰退和萧条期下降的只是价格上涨速度而非价格的绝对水平。当然,这种只涨不跌是指价格总水平而非所有的具体商品价格,具体商品价格仍然是有升有降。进入 90 年代中期以后,一些新兴市场经济国家,如韩国、东南亚国家等,受到金融危机的冲击,导致一些商品的国际市场价格大幅下滑。但是,全球经济并没有陷入全面的危机之中,欧美国家经济持续向好。因此,认真观测和分析经济周期的阶段和特点,对于正确地把握期货市场价格走势具有重要意义。 经济周期阶段可由一些主要经济指标值的高低来判断,如 GDP 增长率,失业率、价格指数、汇率等。这些都是期货交易者应密切注意的。 (四)金融货币因素 商品期货交易与金融货币市场有着紧密的联系。利率的高低、汇率的变动都直接影响商品期货价格变动。 1、利率 利率调整是政府紧缩或扩张经济的宏观调控手段。利率的变化对金融衍生品交易影响较大,而对商品期货的影响较小。如 1994 年开始,为了抑制通货膨胀,中国人民银行大幅度提高利率水平,提高中长期存款和国库券的保值贴补率,导致国债期货价格狂飙,1995 年 5 月18 日,国债期货被国务院命令暂停交易。 2、汇率 期货市场是一种开放性市场,期货价格与国际市场商品价格紧密相联。国际市场商品价格比较必然涉及到各国货币的交换比值-汇率,汇率是本国货币与外国货币交换的比率。当本币贬值时,即使外国商品价格不变,但以本国货币表示的外国商品价格将上升,反之则下降,因此,汇率的高低变化必然影响相应的期货价格变化。据测算,美元对日元贬值 10%,日本东京谷物交易所的进口大豆价格会相应下降 10%左右。同样,如果人民币对美元贬值,那么,国内大豆期货价格也会上涨。主要出口国的货币政策,如巴西在 1998 年其货币雷亚尔大幅贬值,使巴西大豆的出口竞争力大幅增强,相对而言,大豆供应量增加,对芝加哥大豆价格产生负面影响。 (五)政治、政策因素 期货市场价格对国际国内政治气候、相关政策的变化十分敏感。政治因素主要指国际国内政治局势、国际性政治事件的爆发及由此引起的国际关系格局的变化、各种国际性经贸组织的建立及有关商品协议的达成、政府对经济干预所采取的各种政策和措施等。这些因素将会引起期货市场价格的波动。在国际上,某种上市品种期货价格往往受到其相关的国家政策影响,这些政策包括:农业政策、贸易政策、食品政策、储备政策等,其中也包括国际经贸组织及其协定。在分析政治因素对期货价格影响时,应注意不同的商品所受影响程度是不同的。如国际局势紧张时,对战略性物资价格的影响就比对其他商品的影响大。 (六)自然因素 自然条件主要是气候条件、地理变化和自然灾害等。期货交易所上市的粮食、金属、能源等商品,其生产和消费与自然条件因素密切相关。有时因为自然因素的变化,会对运输和仓储造成影响,从而也间接影响生产和消费。例如,当自然条件不利时,农作物的产量就会受到影响,从而使供给趋紧,刺激期货价格上涨;反之,如气候适宜,又会使农作物增产,增加市场供给,促使期货价格下跌。因此,期货交易必须密切关注自然因素,提高对期货价格预测的准确性。 (七)投机和心理因素 在期货市场中有大量的投机者,他们参与交易的目的就是利用期货价格上下波动来获利。当价格看涨时,投机者会迅速买进合约,以期价格上升时抛出获利,而大量投机性的抢购,又会促进期货价格的进一步上升;反之,当价格看跌时,投机者会迅速卖空,当价格下降时再补进平仓获利,而大量投机性的抛售,又会促使期货价格进一步下跌。 与投机因素相关的是心理因素,即投机者对市场的信心。当人们对市场信心十足时,即使没有什么利好消息,价格也可能上涨;反之,当人们对市场推动信心时,即使没有什么利空因素,价格也会下跌。

2017年期货基本面分析:期货分析里的基本面分析和技术分析是什么意思?

基本面分析又称基本分析(Fundamental Analysis ),是以商品的内在价值为依据,着重于对影响商品价格及其走势的各项因素的分析,以此决定投资购买何种商品及何时购买。基本分析的假设前提是:商品的价格是由其内在价值决定的,价格受政治的、经济的、心理的等诸多因素的影响而频繁变动,很难与价值完全一致,但总是围绕价值上下波动。理性的投资者应根据商品价格与价值的关系进行投资决策。基本分析主要适用于周期相对比较长的价格预测、相对成熟的商品市场以及预测精确度要求不高的领域。 技术分析是指以市场行为为研究对象,以判断市场趋势并跟随趋势的周期性变化来进行股票及一切金融衍生物交易决策的方法的总和。技术分析认为市场行为包容消化一切信息、价格以趋势方式波动、历史会重演。自股票市场产生以来,人们就开始了对于投资理论的探索,形成了多种多样的理论成果。实际上,技术分析是100多年前蒙昧时期创建的投资理论,是精明的投资者对金融产品价格变化进行长期观察并积累经验,逐步归纳总结出来的有关股市波动的若干所谓的“规律”。经过长期发展和演变,技术分析形成了众多的门类。 基本面分析面临的最大问题是信息不对称。即便有宏观判断,只能分散投资,做中长期打算。投资者要耐得住寂寞,禁得起价格的起起落落。 技术分析面临的最大问题是技术指标的滞后性以及投机心理。因此在具体操作上要做到坚持原则,同时控制仓位。当然,在基本面分析基础上的技术分析更有助于选择品种及对价格走势判断的信心。

2017年期货基本面分析:期货基本面分析和技术分析哪个更有效

这没有哪个更有效的,基本面和技术面两个都赚得人大有人在,不同的人同一价位、时间、品种等各方面一样进场可能这个人亏那个人赚。这主要还是要有自己交易系统,止盈止损很重要的,我个人是看技术面的。基本面对短线没什么影响的,但短线风险也比长线高。

2017年期货基本面分析:哪里有期货基本面分析

期货基本面分析法是利用市场供求关系的变化来预测价格变动的趋势,它从一系列一般性因素入手,并以这些因素与期货市场相互关系的角度进行分析。基本面分析属于一种长期性质,它通过对政治、经济形势的分析,并以这些因素与期货市场相互关系的角度进行分析,基本面分析属于长期性质,它通过对政治、经济形势的分析,有助于投资者了解市场的发展状况和各种期货的投资价值,从而引导投资者更好的把握商品价格的趋势。 具体内容是包括信息的收集、基本性的研究和基本分析的方式。对期货投资者来说,基无丰富的经验和足够的分析,则难以确定期货价格运动的趋势。投资者能否进行准确的分析保证投资的成功,必须获得充分大量的有关信息做为决策和分析的基础。许多投资往往屡遭败迹,一个重要的因素就是他们缺乏足够的信息。 1、信息分类: (1)一般性政治和经济资料 (2)一般的投资资料 (3)行业性资料 (4)投资公众心理资料 (5)其它有关资料 2、信息收集途径 (1)大众新闻媒介 (2)出版的有关书籍 (3)一般期刊和商业期刊 (4)政府颁布和发表相关文件 (5) 与金融性期刊及日报 (6)咨询公司和期货交易所 基本面分析的理论指导 1、商品期货价格的构成 (1) 商品自身的生产成本 (2) 期货交易过程中发生的费用 (3) 期货商品的流通费用 (4) 预期收益 2、商品供求理论 商品的供求关系是影响商品价格最主要的因素 当市场供大于求,价格自然下跌,当市场求大于供时,价格回归上升。 3、基差理论 现货价格与期货价格之间的差价称之为基差,当现货价格高于期货价格时,我们称之为现货升水,当现货价格低于期货价格时,我们称之为现货贴水。 基差分为顺差和逆差,前述现货贴水为顺差,现货升水为逆差,怎样应用:当现货价格高于期货价格时,表明市场当前需求旺盛,人们为了满足生产的需要不计价格而买进,整体大势趋于看涨,但因为其只是因为满足当前需要而造成的短期升势,能否持久就不得而知,而顺差一是能形成升势,将注定其趋势具有较长的延续性。 基本分析预测法 基本分析预测法是从商品的实际供给和需求关系变化对价格的影响这一角度进行分析的预测的,基本分析的理论认为商品的波动主要受市场供应和需求变化的影响,这是基本分析法一个最根本的原则,具体应从以下几个方面分析: 1、影响商品供求变化因素分析 2、经济周期变化因素分析 3、金融货币变动因素分析 4、政治及新闻因素分析 5、季节性因素分析 6、投机与心理因素分析

2017年期货基本面分析:什么是期货基本面分析方法

期货基本面分析不同于股票基本面分析,它主要是通过对供需情况分析等进行分析来做出投资决策的,当然其他消息也十分重要,比如美元的强弱,美非农等等,还有一些政策影响。但基本上都是通过这些因素影响到供需从而影响期货价格的。因为,期货价格是与现货挂钩的,而现货本质上就是供需影响价格,价值决定价格的。所以,期货基本面分析主要是分析供求和影响供求的因素。如果你想更深入了解,可以在知道私信我哦。

2017年期货基本面分析:期货基本面和技术面分析的区别

技术分析主要研究市场行为,基础分析则集中考察导致价格涨、落或持平的供求关系。基础分析者为了确定某商品的内在价值,需要考虑影响价格的所有相关因素。所谓内在价值就是根据供求规律确定的某商品的实际价值,它是基础分析派的基本概念。如果某商品内在价值小于市场价格,称为价格偏高,就应该卖出这种商品;如果市价小于内在价值,叫做价格偏低,就应买入。 两派都试图解决同样的问题,即预测价格变化的方向,只不过着眼点不同。基础派追究市场运动的前因,而技术派则是研究其后果。技术派理所当然地认为“后果”就是所需的全部资料,而理由、原因等无关紧要。基础派则非得刨根究底不可。

2017年期货基本面分析:期货的基本面指的是什么

很多的交易者都通过基本面的分析来预测市场的未来,交易者总是认为通过研究基本面的情况可以得出市场未来的方向,交易者们误以为基本面分析的作用就是预测市场的未来,交易者们误以为掌握了大量的基本面资料就可以掌握未来。我认为这是一个根本性的错误。也许在某次行情中做的很出色,这样的例子也很多。它的作用是:告诉交易者市场价格波动的原因,使交易者更清楚的认识和了解市场,不至于因为对基本面情况的一无所知而对市场价格的涨跌感到迷茫和恐惧。基本面分析只是客观的告诉交易者市场上发生了什么以及市场价格是如何反应的,在某些情况下,交易者甚至根本无法从基本面上找到价格涨跌的原因,因为: 1、没有人可以全面、及时的掌握基本面情况。基本面包括很多内容,除了商品的供求关系之外,还有本国及全球的经济情况、政策、政治、军事、安全等因素,同时还包括天气、自然灾害等内容。可以说,不仅没有个人、甚至也没有机构能够全面的了解基本面情况,只能说谁了解的多谁了解的少而已,至于及时了解则更无从谈起。市场上永远存在对价格有影响而交易者又不知道的基本面情况,所以交易者所掌握的基本面资料永远不会是全面的。而不全面的、不及时的资料对交易来讲就是不完善资料,因为交易者所掌握的资料可能不一定能给交易者带来利润,但交易者所不了解的情况却常常会给交易者带来伤害。市场经常出现无法理解的行情,那就意味着市场已经出现了新的交易者不知道的变化。市场上永远都有交易者不知道的情况时刻在发生。 2、 基本面本身也是动态的、变化的,而不是静止的。基本面未来的变化和市场价格一样无法预测。未来的市场价格由未来的基本面情况决定,而不是由目前的基本面情况决定,交易者无法用目前所掌握的静态的基本面情况来分析预测未来动态变化的市场。 3、 基本面的变化永远赶不上市场价格的变化。其实并不是基本面的变化赶不上价格的变化,而是交易者了解基本面变化的速度永远赶不上市场价格变化的速度。市场趋势的改变肯定是因为市场本身的供求关系或整个经济周期发生了根本性的变化所导致,资金的运作不可能改变市场趋势。然而,在任何一次市场发生趋势性转变的时候,交易者所能知道的基本面都还处于原来的趋势方向,市场已经改变运行方向了,但交易者还是把它看成调整而已,因为基本面还没有改变! 以上谈到的都是基本面分析的不足之处,或者说交易者对基本面的使用不当所造成的不利之处。其实,基本面分析有它自己的优势所在,那就是:基本面的情况不会轻易发生根本性的改变,市场一旦形成某种趋势,则这个趋势就不会轻易结束,它将运行相当长的时间,也就是说基本面的性质具有相对的稳定性,它不会跟市场价格一样天天变化。因为任何涨势的形成必然是由原来漫漫的熊势所导致。只要基本面发生根本的改变导致新的趋势开始,则我们就可以认为趋势还将延续,此时若再配合一些简单的技术工具波段买卖点,就可以很好的利用基本面的研究成果来形成真正的交易利润,这才是基本面分析最有价值的地方所在。 其实,基本面分析主要的作用就是使交易者更清楚的认识和了解市场目前的状况,使交易者能够更好的跟上市场运行的步伐,做出适应市场的交易策略,并根据新的情况来调整交易者的交易计划,而不是预测市场的未来。在交易中,交易者必须以价格为依据、以市场为中心来进行交易,而不能以基本面数据为依据、以自己的判断为中心来进行交易,因为交易者所掌握的基本面数据肯定不是全面及时的,所以交易者必须通过市场价格来检验分析是否正确。基本面分析就好象是全面了解一个人的家庭背景、工作情况、年龄、社会关系等, 通过这个研究来判断这个人未来的发展方向、前景和空间。而技术分析则就是和市场交朋友,它不管这个朋友的贫富贱贵,只要脾气相投就是好朋友。若真能和市场交上朋友,则就能理解市场的交易信号。技术分析就是通过读懂市场信号来交易的。 基本面和技术面分析的作用其实都是为了使交易者更好的了解市场,使交易者更好的跟上市场前进的步伐,并因此制定出适应目前市场情况的交易策略,而不是预测市场的未来。所以本质上基本面分析与技术分析是完全一样的,它们都不具有预测市场的功能,其本质都是使交易者通过了解市场来更有效的跟踪市场。

2017年期货基本面分析:什么是期货的基本面分析?

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2017年期货基本面分析:期货中基本面如何分析,具体一些

期货基本面是利用市场供求关系的变化来预测价格变动的趋势,从一系列一般性因素入手,并以这些因素与期货市场相互关系的角度进行分析。基本面分析属于一种长期性质,它通过对政治、经济形势的分析,并以这些因素与期货市场相互关系的角度进行分析,基本面分析属于长期性质,它通过对政治、经济形势的分析,有助于投资者了解市场的发展状况和各种期货的投资价值,从而引导投资者更好的把握商品价格的趋势

2017年期货基本面分析:期货交易中的技术分析和基本面分析的关系

技术分析就是依据自己对K线和指标的分析操作,不看基本面新闻消息。基本面就是对品种的产量,销量,基差等做详细分析。个人更倾向于技术分析,基本面分析很少有第一手渠道消息。而且很多人基本面分析的不透彻导致期货交易也很难有起色。很荣幸回答您的问题看图上的信号很简单,但是,要在实际行情的走势中去操作,就不是简单的事了,因为可以交易的信号不是随时都有,要等待符合条件的交易信号,需要一定的耐心,过早的进场或者滞后的进场,都会影响到交易的合理性,缺乏合理性的交易,通常都是失败的。 (逢其时、当其位)就是说要把交易做到关键的时间和重要的位置上,这非常关键 .做期货重要的就是点位的把控,进场点位的选择,才能决定这个周期做的怎么样。做空 两个非常关键的位置; 第一个位置;有2个必要条件;1.趋势线走平或者拐头向下。2. 操盘线向下翻绿。 第二个位置;价格向下穿越波段线,在波段线附近逢高做空。 止损的条件;价格回到波段线之上,或者操盘线向上翻红。 把单子做到合适的位置上,不是一件简单的事情,需要抵抗市场的诱惑、忍住欲望的 冲动和具有非凡的耐力,才能把单子在恰当的时机,做到合适的位置,过早和滞后的 进场做单,都容易影响持仓的心态而导致操作的失败。做多 两个非常关键的位置; 第一个位置;有2个必要条件;1.趋势线走平或者拐头向上。2. 操盘线向上翻红。 第二个位置;价格在波段线之上,在波段线附近逢低做多。 止损的条件;价格回到波段线之下,或者操盘线向下翻绿。 把单子做到合适的位置上,不是一件简单的事情,需要抵抗市场的诱惑、忍住欲望的 冲动和具有非凡的耐力,才能把单子在恰当的时机,做到合适的位置,过早和滞后的 进场做单,都容易影响持仓的心态而导致操作的失败。支撑和压力线的相互转换 红线 ;通常情况下它是明显的压力线,但 这种压力并不是一成不变,同一条线,一旦被市场价格向上形成突破,原本逢高做空的压力线,顷刻之间就变成了它的反面,逢低做多的支撑线了。下面就是这样一个支撑和压力互换的图例。

2017年期货基本面分析:有什么期货基本面书籍推荐下?

《期货市场基础》(期货业协会)

《期货市场技术分析》(墨菲)

《期货投资分析》(期货业协会)

这几本是个人看了五遍以上的,着重推荐,可以考虑依次阅读,其他书不一一枚举。

另外,不要看不起期货业协会出的书,个人感觉期货业协会的教材比证券业协会的教材有可看性,比如,同样是“投资分析”,《期货投资分析》就比《证券投资分析》

2017年期货基本面分析:教你炒期货67:商品的基本面包括哪些内容?

我们经常谈及基本面分析,但很多人可能连什么是商品的基本面都不清楚,也有的人或许明白一些基本面的东西,但是不懂得如何去运用和分析,对于有一些经济学基础的人来说,理解这些名词并不难,但是真正用好这些基本面的东西却不容易,我们来简单了解一下你所知道的商品的基本面,主要包括供给和需求、弹性、替代品与互补品、仓单与库存、产业链这几个部分:

供给和需求

首先,我们来讲一下供给和需求。我相信大家多这两个概念都不陌生,这里我就不再过多介绍,不然就有点侮辱大家的智商了。但是我想强调一点的是,并不是所有的供给都是可以通过经济学中传统的供需理论所能解释的。微观经济学中的供求理论认为,在其他条件不变的情况下,价格的上涨会带来供应的增加和需求的减少;反之,价格的下跌会带来供应的减少和需求的增加。但是,在现实中很多产品并不符合这种供求定律,举个例子来说,丁二烯是石油裂解的副产品,它的供应就不能通过简单的供给曲线或者供给定理来进行解释,它属于被动供给,主要取决于全球乙烯装置的开工率。所以对于不同的品种,我们不能一上来就盲目地去分析它的供给与需求,对于像丁二烯这样的产品,如果你按照传统的经济学理论去分析,那肯定是不合理的。所以说,做期货不是那么简单,需要你对现货的品种有一定的了解才行。

弹性

其次,我想介绍一个大家可能稍微陌生一点的名次:弹性。当然,学过经济学的朋友对弹性这个名词可能会比较熟悉一些。我们以需求弹性为例,它是指价格的变化带来的需求量的变化。我们以螺纹和热卷为例,螺纹主要用于固定资产投资和基建领域,依赖于投资需求;热卷主要用于汽车以及家电领域,主要是消费性需求。投资需求主要受到国家的政策、市场的预期等因素影响,弹性比较大;而消费需求相对稳定一些,更多是受到淡旺季的因素影响。所以现在你就可以理解,为什么在预期悲观的情况下,卷螺差会越拉越大。我们在以供给弹性为例,它是指价格的变化带来的供应量的变化。这次我们以鸡蛋为例,鸡蛋属于可以快速增产的产品,所以我从来都不太相信鸡蛋的炒作,逢高就空淡季的远月合约,基本上屡试不爽。因为鸡蛋的供给是可以短时间补足的,而且没有多大的资金和技术壁垒。我们再来说一下大豆,大豆属于一年生的农作物,全球的供给主要取决于种植面积和生长关键期的天气情况,如果生长的关键期天气异常,单产下降明显,将导致供给出现较大变动,资金会配合炒作,价格会迅速拉升,但是需要注意的是,这种价格的变化往往缺乏持续性,因为第二年种植面积和天气都会变化很大。当种植利润较高时,农场可以锁定期货价格,第二年减少玉米种植面积,增加大豆种植面积。所以你会发现,像这种一年生的农作物很少出现趋势性,绝大多数时间里都是炒作“天气市”,从2016年以来已经炒作了4次天气市行情。当然,这种一年生的农产品也不是绝对没有趋势性行情,在什么情况下会出现趋势性行情呢?只有发生比较严重的通货膨胀时,农产品才有可能出现连贯的趋势性行情,这种情况我把它称之为“通胀市”。不知道大家有没有注意,我刚才所举得一些例子有什么特点,我在介绍需求弹性的时候主要是用工业品来举例子,而介绍供给弹性的时候主要使用的是农产品来举例子,这是因为在供求关系中,工业品主要看需求,而农产品主要看供给

替代品与互补品

接下来我们再来谈谈替代品与互补品。在其他条件不变的情况下,如果说一种商品的价格上涨导致了另一种商品需求量的上涨,那么这两种商品就为替代品。举个例子来说,豆油和棕榈油就是一对替代品,当豆油价格不断上涨时,消费者会减少对豆油的需求,而会增加对棕榈油的需求,从而导致棕榈油的需求量增加。当然,整个油脂板块替代品比较多,不光有豆油、棕榈油、菜油这些上市的品种,还有花生油、橄榄油、葵花油、玉米油等等,替代品非常多,而且近年来随着人们收入水平的不断提高,对于更加健康的小品种油的需求在不断提高,对传统的豆油、菜油等品种需求有所下滑。我再举一个跨产业的例子,如果玉米的价格大幅下跌,就会导致淀粉及淀粉糖的价格下跌,从而会导致淀粉糖对白糖的替代作用增加,就会导致白糖的价格下跌,按照行业惯例,当白糖和淀粉糖的价差大于1500元/吨后,终端企业就会大量的使用淀粉,这就会使白糖的需求减少,从而导致白糖价格的下跌,此外玉米价格的下跌也会导致养鸡成本的下降,从而导致鸡蛋的价格下跌,所以很多时候看似不相关的一些产品,通过你的逻辑分析,其实相互之间关系非常大。我们再来介绍一下互补品,在其他条件不变的情况下,如果一种商品价格的上涨导致了另一种商品需求量的下跌,那么这两种商品就是互补品。例如焦炭和铁矿石就属于互补品,因为焦炭、铁矿石、石灰石都是高炉炼铁的炉料,当焦炭价格大幅上升的时候,市场上对焦炭的需求量就会下降,而炼钢的时候焦炭和铁矿石是按照一定的配比作为炉料的,焦炭的需求量下降了,那么铁矿石的需求量也会下降的。当然,我这里列举的都是已上市的一些品种,很多上市品种的互补品和替代品可能都是一些没有上市的产品,所以如果你想深入研究基本面的话,也需要关注一下这些产品的价格情况。

仓单与库存

关于仓单我在《教你炒期货65:关于仓单,你不可不知道的事情》中已经介绍过了,这里不再详细介绍,下面简单来说一下库存。

从产业链的角度比较容易理解库存,产业链分为上游、中游、下游,上游主要是生产企业那里的库存,我们称之为工业库存,中游主要是贸易商那里囤积的库存,我们称之为社会库存,下游主要是终端企业为了维持日常使用所保留的一部分库存,我们称之为工厂库存。此外,工业品通常都有库存周期,也叫做基钦周期,其中主动建库存过程中的上涨和主动去库存过程中的下跌是两个主要阶段,被动建库存过程中的下跌和被动去库存过程中的上涨是两个次要阶段。所以当我们看到库存累积的时候,需要判断这是主动建库存还是被动建库存,因为主动建库存的结果是未来价量齐升,而被动建库存的结果是量升价跌。如何去判断库存的累积是主动还是被动呢,最好的办法是看一下当下价格的高低,如果价格已经非常高了,基本上不可能是主动建库存的过程,被动建库存的概率比较大;相反,如果价格是在低位,那么是主动建库存的概率就比较大一些了。

产业链

然后,我们再简单的谈一下产业链的话题。关于产业链我们需要知道上游是什么、中游是什么、下游是什么,原材料是什么,中间品是什么,产成品是什么。很多交易者都不知道自己交易的品种是干什么的,更别提产业链了。下面我简单的介绍几个常见的产业链:第一个是整个黑色系的产业链。钢铁生产主要分为炼铁、炼钢、轧钢三个过程,高炉炼铁时需要使用铁矿石、焦炭、石灰石作为炉料,当然焦炭是由焦煤在焦化厂中炼出来的,铁矿石主要是四大矿山进口而来的,炉料在高炉里经过一系列氧化还原反应得到了铁水,铁水冷却之后得到生铁,这就是第一步炼铁的过程。生铁在转炉或电炉中经过氧反应脱去碳和其他杂质,就得到了钢水,这就是第二步炼钢的过程。钢水经过加工得到成型的钢坯,也叫粗钢,然后扎制成各种用途的钢材,例如螺纹和热卷。这就是第三步轧钢的过程。可见钢坯是螺纹的最直接上游产品,钢坯与螺纹之间的价格相互传递作用非常显著。第二个我想介绍一下大豆产业链。我们都知道大豆是压榨企业的原材料,而豆油和豆粕是产成品,1吨大豆压榨大于能够产生80%的豆粕、18%的豆油、还有2%的漏损率。但是需要注意的是,大商所把大豆分为豆一和豆二,豆一是国产非转基因大豆,豆二是转基因大豆。国内的豆粕和豆油大多是从美国进口的转基因大豆压榨而来,所以说豆二才是豆油和豆粕的原材料,但是由于豆二的持仓量较小,市场参与的并不多,所以对于压榨企业的产业利润套利不是直接的在成品与原料之间进行反向交易,而是在两个产成品之间进行反向交易,也就是我们常说的油粕比套利,很多交易者可能会选择豆一和豆粕进行套利,我认为这是不太符合逻辑。第三个我想介绍一下棉花的产业链情况。农民种植的棉花,首先是被加工厂收走加工厂籽棉,接着贸易商又从加工厂手中把籽棉收走加工厂皮棉,然后纺纱厂又从贸易商手中把皮棉收走加工成纱线,然后织布厂又从纺纱厂手中把纱线收过来加工厂布匹,接着服装厂又从织布厂手中把布匹收过来加工成服装,最终流入到市场。所以你看整个棉花的产业链是非常长的,中间任何一个环节价格或者供需发生变化都会影响到棉花的价格PTA也是如此,PTA从原材料上来讲是化工原料,但从成品来看,它是一个纺织品材料,存在较大的行业跨度,上下游有个环节价格变动就能引起它的变动。关于产业链的一些情况,我就简单介绍这一些。

当然,基本面的东西还有很多很细很深入的东西,今天先简单介绍这些。

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逻辑是econ 101。 供需, 产业链分析, 竞争格局分析, 成本曲线分析。

细节可以问产业内人士。 期货协会那套基本面的书也蛮好的。

2017年新能源补贴发放情况分析

10月18日工信部发布《关于2017年度新能源汽车推广应用补助资金清算审核终审情况的公示》。

按照财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委《关于2016-2020年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》(财建〔2015〕134号)、《关于开展2018年及以前年度新能源汽车推广应用补助资金清算的通知》(财办建〔2019〕87号)等文件要求,工业和信息化部装备工业司委托工业和信息化部通信清算中心,开展了2017年度新能源汽车推广应用补助资金清算审核终审工作。

1、补贴清算支持力度较大

对2017年生产车型的补贴力度较大,目前补贴的总体达到331亿元,是对新能源车的较好支持。

2、2017年发放新能源车补贴结构

展开剩余64%

从数量和金额看,总体看补贴核心支持主要是客车和乘用车。

由于新能源车补贴,针对私人是不考核运营里程的,因此乘用车在第1批的补贴中拿的相对较多。

而在本次10月份发布的补贴目录中,客车补贴相对达到较大数额,原因也是客车运营里程达到了补贴标准。

3、2017年新能源车补贴-动力结构

新能源车补贴主要是针对纯电动的补贴,达到了284亿元,占到86左右,电动车补贴中客车占到总补贴的一半左右,达到145亿元。

插电混动补贴达到28亿元,占比14%左右,。其中插电滚动的乘用车占比较高,达到28亿元占比大概60%左右,

氢能源车,主要是在专用车领域的补贴达到了6700万的补贴,17年时氢能源车的炒作热潮还没有兴起,。

4、补贴企业特征分析

针对17年的补贴,前期已经发放,结合第1批跟本批的结合,总体看,补贴应该说发放了311.亿。

目前发放的是17年的补贴,如果是19年才拿到17年补贴的话,应该说有一年多的资金成本,好在国家已经预拨了50%的钱,去支持企业的新能源投入。

目前看获得补贴最优秀的是比亚迪,即客车已乘车,均衡发展客车补贴达到了14 1.7亿,乘车补贴43个亿,再将专用车的1600万,合起来是58个亿,

而郑州宇通主要是客车领域,拿到了51的补贴,应该说补贴力度相对较大,而北汽新能源仅拿到20亿的补贴,乘用车领域,而且是第1批拿到的,因此主要是私人消费者相对较多。

吉利汽车拿到17亿左右补贴,和众泰汽车也有14亿左右补贴。

随后的中通汽车,湖南中车,东风汽车等都是客车企业为主的,而北京福田,厦门金龙厦门金旅,珠海广通等客车领域的补贴也是相对较强的,。

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